株価について、調べてみた件

株 価 ( か ぶ か 、 米 :stock prices 英 :share prices) と は 、 当 該 の 株 式 に 関 し て 、 株 式 市 場 に お い て 実 際 に 約 定 が あ っ た 価 格 の こ と 。 出 来 値 。 

な お 、 「 売 り 注 文 」 ま た は 「 買 い 注 文 」 と し て 、 売 り 手 や 買 い 手 か ら 希 望 の 値 段 が 一 方 的 に 提 示 さ れ た も の の 、 実 際 に は 約 定 に 至 ら な い 値 段 の こ と は 「 気 配 値 ( け は い ね ) 」 と 言 い 、 一 般 に 「 株 価 」 と は 区 別 さ れ て い る 。 

株 価 は 一 般 に 、 株 式 市 場 が 開 い て い る 間 は 、 様 々 な も の ご と の 影 響 を 受 け て 変 動 す る 。 基 本 的 に は 、 長 期 的 に も 短 期 的 に も 、 ま た 1 日 の 内 で も 株 価 は 変 動 し う る 。 

以 前 は 基 本 的 に は 、 「 株 価 は 市 場 原 理 で 決 ま る 」 ( 自 由 で 一 般 的 な 市 場 参 加 者 の 売 ・ 買 の 希 望 値 が 折 り 合 っ た 場 合 に 約 定 ( 売 ・ 買 が 成 立 ) し 株 価 が 形 成 さ れ る ) 、 と 初 心 者 向 け の 教 科 書 な ど で は 解 説 さ れ た も の で あ る が 、 実 際 に は 純 粋 な 市 場 原 理 で 株 価 が 決 ま っ て い な い 場 合 も あ る 。 市 場 に よ っ て は 国 家 が 株 式 市 場 に 介 入 し 、 株 価 に 介 入 ( 操 作 ) し た り 、 し よ う と 試 み て い る 場 合 が あ る 。 例 え ば 、 近 年 の 中 国 や 最 近 の ( 自 民 党 政 権 下 の ) 日 本 な ど に お け る 株 式 市 場 な ど が そ う で あ る 。 株 価 を 意 図 的 に 操 作 す る こ と は 「 株 価 操 作 」 や 「 株 価 操 縦 」 と 言 う 。 特 定 の 政 権 や そ の コ ン ト ロ ー ル 下 に 入 っ た 中 央 銀 行 だ け で な く 、 一 組 織 や 一 個 人 が 様 々 な 手 法 を 用 い て 株 価 を 操 作 す る こ と が あ る 。 例 え ば 、 M&Aに 着 手 し た り 、 あ る い は そ う す る と 見 せ か け た り 、 競 合 他 社 を 使 っ て 敵 対 的 買 収 を し か け た り 、 あ る い は そ う す る つ も り だ と 公 言 し た り 、 ま た 、 株 式 を 実 際 に 買 う 気 は な い の に ( 約 定 し な い よ う な 価 格 で ) 大 量 に 買 い 注 文 だ け 出 し て 市 場 参 加 者 の 印 象 を 操 作 し た り 、 あ る い は 当 該 企 業 に 関 し て 事 実 と は 全 然 異 な っ た 噂 を 意 図 的 に 流 す ( 風 説 の 流 布 ) な ど 、 適 法 /違 法 、 様 々 な 段 階 の も の が あ る 。 

株 価 は 一 般 に 、 長 期 的 に も 、 短 期 的 に も 、 ま た 1 日 の 内 で も 変 動 し 、 様 々 な 値 を と る 。 理 論 的 に は 売 買 が 成 立 し た す べ て の 価 格 の 数 値 が 株 価 で あ り 、 ( 現 代 で は 、 市 場 の サ ー バ の デ ー タ ベ ー ス に 残 さ れ た 記 録 の 形 で 存 在 し ) 大 量 の 数 字 の 羅 列 と な り う る も の で 、 変 動 を 続 け る そ の 株 価 を 、 数 字 の 羅 列 を 避 け て 視 覚 的 に 表 す 場 合 は 一 般 に 、 複 雑 に 波 打 っ た グ ラ フ の 形 で 表 現 さ れ る こ と に な る 。 

あ る 一 日 の 株 価 に 焦 点 を 当 て た 場 合 は 、 当 該 日 に 市 場 が 開 い て か ら 最 初 に 取 引 さ れ た 株 価 は 始 値 ( は じ め ね 、 opening price) 、 最 後 に 取 引 さ れ た 株 価 は 終 値 ( お わ り ね 、 closing price) 、 立 会 時 間 中 で 最 も 高 い 株 価 は 高 値 ( た か ね 、 high price) 、 最 も 安 い 株 価 は 安 値 ( や す ね 、 low price) と 呼 ぶ 。 こ れ ら 四 つ の 値 は ( 四 本 値 ( よ ん ほ ん ね ) ) と 呼 ば れ て い る 。 

な お 、 証 券 取 引 所 内 で 売 買 取 引 を す る 際 の 株 価 を 呼 び 値 と も 表 現 す る 。 株 価 は 、 呼 び 値 単 位 を 最 小 単 位 と し て 変 動 す る 。 

も と も と は 株 価 は 上 方 に も 下 方 に も 自 由 に 変 動 し う る も の だ っ た が 、 株 式 市 場 の 運 営 者 に よ っ て は 、 「 あ ま り に も 急 速 な 変 動 は 好 ま し く な い 」 「 市 場 参 加 者 に パ ニ ッ ク が 起 き る こ と は 防 止 し た ほ う が 良 い 」 な ど と 考 え 、 一 日 に 変 動 で き る 株 価 が 一 定 の 範 囲 に 制 限 し て い る 市 場 も あ る 。 こ の 場 合 の 制 限 が 値 幅 制 限 で 、 株 価 が 値 幅 制 限 の 限 界 ま で 急 騰 ・ 暴 落 す る こ と を そ れ ぞ れ ス ト ッ プ 高 ・ ス ト ッ プ 安 と い う ( た だ し 、 株 式 が 上 場 さ れ た 初 日 に お い て 、 始 値 が 決 定 さ れ る ま で の 間 に は 値 幅 制 限 が な い ) 。 

日 本 の 株 式 市 場 に お け る 株 価 の 決 定 方 式 は 、 大 き く 二 つ に 分 け る こ と が で き る 。 一 つ は オ ー ク シ ョ ン 方 式 と い い 、 売 買 当 事 者 が 希 望 す る 価 格 と 数 量 を 証 券 取 引 所 に 告 げ る こ と に よ り 、 証 券 取 引 所 側 で 約 定 を 行 う も の で 、 日 本 で は 一 般 に 使 用 さ れ て い る 決 定 方 式 で あ る 。 も う 一 つ は マ ー ケ ッ ト メ イ ク 方 式 と い い 、 マ ー ケ ッ ト メ イ カ ー と な っ た 証 券 会 社 が 、 確 実 に 成 立 す る 気 配 値 を 出 し て 売 り 方 と 買 い 方 を 募 る も の で 、 日 本 で は ご く 一 部 の 銘 柄 に お い て 採 用 さ れ て い る 方 式 で あ る 。 

株 価 の 変 動 を 、 視 覚 的 に 把 握 す る た め の 図 の こ と を 罫 線 表 ( en:chart チ ャ ー ト ) と 呼 ぶ 。 米 国 で は も と も と は 主 と し て ス テ ィ ッ ク チ ャ ー ト ( 縦 長 の 棒 に 小 さ な 横 線 が 入 っ た も の ) ば か り が 用 い ら れ て い た 。 ( が 、 後 に 日 本 の ロ ウ ソ ク 足 の 存 在 や そ の 利 便 性 が ア メ リ カ 人 に も 広 く 知 ら れ る よ う に な り 、 米 国 で は そ れ も 広 ま っ た 。 ) 日 本 で は 、 四 本 値 を ロ ー ソ ク 足 ( あ る 期 間 内 で 、 始 値 に 対 し て 終 値 が 相 対 的 に 上 げ た か 下 げ た か が 色 で 直 感 的 に 分 か る も の ) が 最 も 普 及 し て お り 、 ス テ ィ ッ ク チ ャ ー ト は ほ と ん ど 用 い ら れ な い 。 各 国 の 投 資 家 が 株 価 を 上 手 く 予 想 し よ う と 、 あ る 期 間 内 の 四 本 値 だ け で な く 、 前 後 の 値 の 影 響 も 組 み 込 ん だ 様 々 な チ ャ ー ト を 開 発 し た 。 例 え ば 一 目 均 衡 表 な ど で あ る 。 

特 定 の 市 場 全 体 の 動 向 を 把 握 す る た め に 、 そ の 市 場 で 売 買 さ れ る 複 数 の 銘 柄 の 株 価 を 元 に 算 出 し た 値 が 株 価 指 数 で あ る 。 特 に 著 名 な も の と し て は 、 米 国 の ダ ウ 平 均 株 価 、 英 国 の FTSE100種 総 合 株 価 指 数 、 ド イ ツ 株 価 指 数 等 々 が 挙 げ ら れ る 。 日 本 国 内 市 場 の 指 数 と し て は 東 証 株 価 指 数 ( TOPIX) や 日 経 平 均 株 価 ( 225) な ど が 有 名 で あ る 。 

株 価 の 予 測 に 関 し て は 、 教 科 書 的 に は 、 「 個 々 の 銘 柄 ( 企 業 ) の 株 価 に つ い て は 長 期 的 に 見 れ ば 企 業 の 経 営 内 容 を 反 映 し た も の に な る 傾 向 が あ る 」 「 経 営 内 容 を 反 映 す る こ と が 多 い 」 、 な ど と 説 明 さ れ る こ と が あ る 。 そ の 意 味 で は 、 基 本 的 な 方 法 と し て は 、 当 該 企 業 の 事 業 の 将 来 性 や リ ス ク 、 関 わ る 市 場 ( 産 業 ) で の 競 合 状 態 ( コ ン ペ テ ィ タ ー 、 競 合 他 社 の 状 況 ) 、 当 該 企 業 の 経 営 に 携 わ る 経 営 者 の  経 営 者 と し て の 力 量 、 BS・ PL、 キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー な ど の 地 道 な 把 握 、 お よ び そ の 将 来 の 変 化 を 予 測 す る こ と で 、 株 価 の 長 期 の 具 体 的 な 予 想 を し た り 、 あ る い は 変 動 域 を 想 定 し て お く 、 と い う オ ー ソ ド ッ ク な 方 法 が あ る 。 様 々 な フ ァ ン ド の 担 当 者 や い わ ゆ る 「 機 関 投 資 家 」 は 、 一 般 に 、 そ う し た 基 本 的 な こ と の 把 握 に は 努 め て い る 。 

だ が 、 常 に 最 新 の 情 報 を 把 握 し 各 企 業 を 再 評 価 す る こ と に 努 め て い る こ と が 多 い 機 関 投 資 家 で あ っ て も 値 動 き の 予 測 を 外 す 事 が 多 々 あ る こ と か ら 、 投 資 家 の 間 で は 確 実 な 値 動 き の 予 測 は 難 し い と さ れ て い る 。 

ま た 昔 か ら 、 多 く の 理 論 家 が 、 理 論 だ け で 株 価 を 予 想 で き る よ う な 、 そ ん な 理 論 を 構 築 し た い 、 と 夢 を 見 て 、 も が い て き た が 、 実 際 に は あ ま り う ま く い っ て い な い 歴 史 が あ る 。  最 近 で も 、 確 率 微 分 方 程 式 を 用 い て 、 株 価 の 大 ま か な 将 来 予 測 を 行 お う と す る 研 究 も 進 め ら れ て い る 。 が 、 実 際 に は 株 価 に は 、 ( 理 論 で 予 想 さ れ た 株 価 と は 異 な っ た 結 果 に し よ う と ) 現 実 の 人 間 的 、 政 治 的 な 力 が 影 響 ・ 介 入 し た り 、 ま た 現 実 世 界 で の 個 々 の 事 故 ・ 天 災  等 の 影 響 も 受 け る の で 、 結 局 の と こ ろ 、 株 価 は 純 理 論 だ け で は 予 想 で き な い も の に な っ て い る 。 

株 価 に ま つ わ る モ デ ル や 理 論 

  • ラ ン ダ ム ウ ォ ー ク  – 以 前 は し ば し ば 理 論 を 研 究 し よ う と す る 学 者 な ど に よ り 「 株 価 は ラ ン ダ ム ウ ォ ー ク と し て 動 き 、 短 期 ・ 中 期 ・ 長 期 に 関 わ ら ず 常 に 予 測 不 能 な 動 き を 示 す 」 と も 説 明 ( 主 張 ) さ れ て い た 。 現 実 的 に は 人 間 の 心 理 ( 心 情 、 感 情 ) に よ り 動 く た め 、 完 全 な ラ ン ダ ム ウ ォ ー ク で は な い し 、 様 々 な 株 価 に 対 す る 介 入 や 操 作 も 行 わ れ て い る 。 
  • フ ラ ク タ ル  – 大 局 的 に も 局 所 的 に も 同 じ よ う な 動 き 方 を す る 。 
  • カ オ ス  – 時 間 が 経 過 す る に 連 れ て 観 測 誤 差 の 影 響 が 増 大 し 、 未 来 予 測 が 成 り 立 た な く な る 。 
  • ※ 参照元:https://ja.wikipedia.org


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